黄酒行业的“一哥”争夺战在近年来愈发激烈，古越龙山与会稽山两大龙头企业正展开一场势均力敌的较量。2025年，古越龙山以约900万元的微弱优势守住了营收榜首位置，但会稽山凭借24.7%的净利润增速，在盈利层面实现反超。这一变化标志着黄酒行业格局正经历深刻调整，双雄之间的差距持续缩小。
2026年一季度数据显示，古越龙山与会稽山均实现业绩正增长，但盈利差距进一步扩大。古越龙山营收5.41亿元，净利润0.62亿元；会稽山营收5亿元，净利润却高达1.2亿元。这种“营收接近、利润分化”的现象，折射出两家企业不同的增长逻辑。古越龙山作为行业老字号，依托产能、品牌和全国化布局等传统优势，但面临产品创新滞后、市场反应迟缓等问题；会稽山则通过高端化、年轻化战略，在产品结构优化和成本控制上取得突破。
从全年数据看，2025年古越龙山营业总收入18.31亿元，同比下降5.45%，归母净利润2.22亿元，同比增长8.14%。但扣非净利润1.67亿元，同比下滑15.73%，显示主业盈利压力增大。会稽山则实现营业收入18.22亿元，同比增长11.68%，净利润2.45亿元，同比增长24.7%。其酒类业务毛利率提升至58.45%，中高档黄酒毛利率达67.33%，管理费用同比下降24.75%，成本控制成效显著。
季度表现进一步凸显竞争激烈程度。2025年前三季度，会稽山以12.12亿元营收超越古越龙山的11.86亿元，首次登顶季度营收榜首。直至四季度，古越龙山通过传统旺季渠道补货和老客户维护，才以微弱优势实现全年翻盘。这种“季度交替领先”的局面，反映出两家企业市场策略的差异：会稽山注重稳健增长，古越龙山依赖旺季冲刺。
产品结构分化是竞争的关键因素。古越龙山中高档酒营收占比超72%，但主力产品线迭代缓慢，高端产品市场接受度有限，年轻化新品布局迟缓。会稽山则通过“双赛道”战略突围：一方面打造兰亭高端系列等高毛利单品，另一方面推出低度黄酒、气泡黄酒等创新品类，精准切入年轻消费市场。其经销商数量增至2107家，线上线下渠道协同发力，推动销量快速增长。
行业人士指出，黄酒双雄之争背后，是整个行业面临的深层挑战。2024年黄酒行业规模以上企业销售收入约180亿元，仅为白酒行业的2%、啤酒行业的5%，市场规模天花板明显。消费区域高度集中于江浙沪，全国化进程缓慢，多数企业陷入本地同质化竞争。黄酒长期被贴上“中老年饮品”“烹饪料酒”等标签，消费者心理价位普遍在10-20元区间，价值认知偏低制约了行业发展。
面对这些挑战，黄酒企业正在探索转型路径。古越龙山副总经理胡峰表示，品类焕新需以消费者需求为原点，未来将在渠道、场景、产品三个维度持续深耕，推动年轻化产品从区域市场向全国拓展。会稽山则通过数字化管理变革压降运营成本，同时加大在高端化和年轻化领域的投入。行业分析师认为，黄酒行业的未来取决于谁能率先解决“价值认知重构”和“消费场景创新”两大命题，从小众市场走向大众消费。
