上海在可控核聚变领域正掀起一场创新浪潮，多家独角兽企业接连获得大额融资，推动这座城市向全球核聚变创新高地迈进。8月31日，本土企业诺瓦聚变宣布完成12亿元Pre-A轮系列融资，累计融资规模达24亿元，估值突破百亿元大关。仅半个月前，同处上海的星环聚能刚完成A++轮融资，这已是其年内第三次获得资本青睐。资本的密集涌入，折射出上海在核聚变赛道上的战略布局已初见成效。
上海市科委副主任翟金国在2026核聚变能大会上透露，依托先进核能、人工智能和高温超导等技术优势，上海已形成覆盖材料、部件到装置的全产业链布局。通过联动上海国投产业基金撬动社会资本，这座城市正聚焦高温超导托卡马克路线，吸引了一批顶尖创新团队集聚。目前，上海核聚变领域累计融资额已接近180亿元，在技术路线多样性、资本活跃度和人才密度等方面均位居全球前列。
产业生态的完善离不开资本与技术的深度耦合。上海国投公司总裁戴敏敏介绍，自2024年前瞻布局聚变产业以来，该公司已累计投资超10亿元，带动百亿元社会资本进入该领域。通过系统布局上游材料、核心器件和多元技术路线，上海成功推动星环聚能、东昇聚变等多家企业落地，并支持上海超导、翌曦科技等企业攻克高温超导带材等关键环节。这种"链主企业+产业联盟"的模式，正在加速打通从基础研究到产业落地的闭环。
技术突破是吸引资本的关键变量。中科创星创始合伙人米磊回忆，2022年投资核聚变时，行业普遍认为商业化遥不可及，早期投资者甚至做好"血本无归"的准备。但高温超导带材等底层技术的爆发式进展，彻底改变了产业节奏。"现在每条技术路线都值得投入，因为聚变涉及的参数太多，任何环节都可能成为瓶颈。"米磊强调，多元技术格局既分散了投资风险，也为产业资本提供了全链条布局机会。
成本下降与人才集聚形成良性循环。复旦大学现代物理研究所教授许敏透露，上海高温超导带材价格已从每米四五百元降至40元左右，本土产业生态的崛起为强磁场路线提供了坚实支撑。随着复旦大学、上海交大等高校相继设立聚变专业，国家能源学院挂牌成立，产业人才储备正在快速夯实。许敏认为，当前资本市场对聚变的投入远未过热，商业初创公司完全可以通过差异化路线，成为国家主流技术的重要补充。
在这场全球能源变革的竞赛中，上海正以独特的"耐心资本"模式破局。戴敏敏表示，公司将继续聚焦关键技术攻关，探索创新投融资机制，助力上海打造世界级核聚变产业集群。尽管聚变能商业化仍面临投入大、周期长等挑战，但技术突破与资本涌入的双重驱动，正在让这个"永远50年"的梦想加速照进现实。
