当地时间2月5日，亚马逊发布2025财年第四季度及全年财务报告。数据显示，公司第四季度营收达2134亿美元，同比增长12%，营业利润为250亿美元。尽管核心业务保持稳定增长，但因披露未来资本开支计划，亚马逊股价在盘后交易中一度暴跌超11%。
引发市场剧烈反应的，是亚马逊对2026年资本支出的激进预测。在财报电话会议上，公司宣布计划投入约2000亿美元用于资本开支，这一数字不仅超过谷歌此前设定的1850亿美元上限，更远超分析师平均预期的1461.1亿美元。首席执行官安迪·贾西强调："我们将通过持续投资巩固行业领导地位。"
管理层在电话会议中详细阐释了扩张逻辑。贾西指出，新增产能在部署后迅速被客户消化并转化为收入，AWS部门凭借在数据中心建设、芯片研发、网络优化等领域的长期积累，能够确保投资效率。他特别提到，AWS云业务同比增长24%，芯片业务持续扩张，证明这种投资模式在传统云服务和AI领域均能产生可观回报。
针对AI市场需求结构，贾西用"杠铃模型"进行描述：一端是AI实验室和头部应用对算力的海量需求，另一端是传统企业通过AI技术提升效率的广泛实践。财报显示，截至第四季度末，AWS未完成订单达2440亿美元，同比增长40%，环比增幅22%，印证企业客户对AI和云服务的持续投入。贾西坦言，当前算力供给仍无法满足需求，"若有更多产能，增长速度将更快"。
在AI基础设施竞争白热化的背景下，亚马逊将自研芯片作为战略重点。贾西透露，基于Trainium2芯片的"雷尼尔项目"已部署约50万片芯片，为Anthropic训练下一代模型提供支持，未来还将扩大规模。他表示，Trainium系列芯片在性价比上较同类GPU高出30%-40%，目前年化营收已达数十亿美元且产能全满。新一代Trainium3芯片性价比再提升40%，预计年中产能将被预订一空，Trainium4研发已启动，计划2027年推出，Trainium5合作讨论也已展开。
值得注意的是，在财报发布前一周，亚马逊已启动组织架构调整。1月28日，公司确认将裁减约1.6万个企业文职岗位，这是继去年10月后的第二轮大规模裁员。高级副总裁贝丝·加莱蒂表示，此次调整旨在"精简管理层级、明确权责关系"，裁员主要涉及AWS、零售、Prime Video及人力资源等核心部门的白领岗位。受影响美国员工将获得90天内部转岗期，未能转岗者可获遣散补偿及福利。分析认为，这次裁员并非单纯削减成本，而是为高强度资本投入配套的组织扁平化改革。
