在近期资本市场的热烈氛围中，一个新兴的经济现象——“谷子经济”悄然走红，这一由动画、漫画、小说等版权作品衍生的二次元周边产品市场，正以前所未有的速度吸引着公众的注意。与此同时，港股市场中的一家公司，布鲁可集团有限公司（简称“布鲁可”），正以其独特的业务模式和显著的业绩增长，成为市场关注的焦点。
自9月下旬以来，资本市场的连续上涨行情极大地提振了市场情绪，各类投资主题层出不穷。而在这股热潮中，“谷子经济”异军突起，凭借其独特的魅力和广阔的市场前景，赢得了众多投资者的青睐。在此背景下，二次元领域的佼佼者泡泡玛特年内涨幅惊人，高达361.87%，成为市值超500亿港股公司中的佼佼者。而布鲁可，作为国内拼搭角色类玩具的领军者，也在这个风口上迎来了新的发展机遇。
根据布鲁可的招股书显示，近年来，公司的业绩表现呈现出显著的波动性。2021年至2022年，受外部环境影响，公司总收入分别为3.298亿元和3.256亿元人民币，出现了一定程度的下滑。然而，进入2023年，随着市场环境的好转，布鲁可的业绩实现了大幅反弹，总收入达到8.767亿元人民币，同比增长169.3%；2024年上半年更是延续了这一增长势头，总收入达到10.462亿元人民币，同比增长237.6%。
从业务结构来看，布鲁可的转型之路清晰可见。2022年之前，公司的主要业务是积木类玩具，该业务在2021年的收入占比高达91.4%。然而，随着市场需求的变化和消费者偏好的转移，布鲁可开始积极布局拼搭角色类玩具市场，并成功推出了自有IP和授权IP两类产品。其中，自有IP主要包括英雄无限，而授权IP则涵盖了奥特曼与变形金刚等经典角色。这些新产品的推出，不仅丰富了公司的产品线，也极大地提升了公司的市场竞争力。
值得注意的是，奥特曼这一授权IP产品在布鲁可的总收入中占据了越来越大的份额。随着拼搭角色类玩具业务收入占比的不断增加，奥特曼在该业务中的占比也呈现出逐年上升的趋势。从2022年的34.2%增长至2023年的63.5%，再到2024年上半年的57.4%，奥特曼已经成为布鲁可业绩增长的重要推动力。
然而，尽管布鲁可的业绩增长势头强劲，但公司仍然面临着一些挑战。其中，对授权IP的高度依赖就是一个不容忽视的问题。目前，奥特曼和变形金刚两大授权IP的授权期限将分别于2027年和2028年到期。虽然短期内不会对公司的业绩造成太大影响，但长期来看，如何摆脱对单一IP的依赖，实现业务的多元化发展，将是布鲁可需要面对的重要课题。
为了应对这一挑战，布鲁可已经开始采取行动。一方面，公司积极扩大授权IP的储备，已经获得了包括火影忍者、小黄人、宝可梦等在内的多个知名IP的非独家授权。这些新签约的IP不仅能够触达更多年龄段和不同性别的消费者，也为公司的后续新品开发提供了丰富的素材。另一方面，布鲁可也加大了对自有IP的研发投入，努力打造具有自主知识产权的IP品牌。截至2024年上半年，公司已经成立了一支由331名雇员组成的研发团队，研发支出也在逐年攀升。
布鲁可还在积极探索新的业务领域。根据弗若斯特沙利文的数据，拼搭产品的范畴不仅可以扩展至角色类玩具，还可以涵盖载具类玩具和各种情境玩具等多个类别。这些新的业务领域不仅为布鲁可提供了更多的增长机会，也为其实现业务的多元化发展提供了可能。
在“谷子经济”持续升温的背景下，布鲁可正以其独特的业务模式和显著的业绩增长，成为市场关注的焦点。然而，面对未来的挑战和机遇，布鲁可需要做的不仅仅是抓住风口，更要在保持业绩增长的同时，实现业务的多元化发展，以应对市场的变化和消费者的需求。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
