在国内市场日益激烈的竞争环境下，慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称“慕思”）正积极寻找新的增长点，将目光投向了海外市场。
近日，慕思发布公告，宣布为其三家全资子公司提供总计3.8亿元的授信融资担保。此次担保后，慕思对全资子公司的担保总额达到14.6亿元，占公司2023年度经审计净资产的31.47%。目前，公司对全资子公司的担保余额为7.42亿元，占比15.98%。
在公告发布前不久，慕思刚刚完成了一笔重要的海外收购，这一动作被视为其在海外市场扩张战略的一部分。近年来，受房地产市场下行影响，国内泛家居市场整体表现不佳，包括欧派在内的多家头部家居企业遭遇业绩下滑。作为寝具行业的领军企业，慕思在第三季度也面临营收和净利润的双重压力。为了寻找新的增长点，慕思与欧派、索菲亚、顾家家居等同行一道，纷纷将目光投向了海外市场。
慕思的海外市场拓展之路并非一帆风顺。早在2023年，慕思就曾因与快手主播辛巴的直播带货合作引发争议。当时，辛巴以极低的价格销售慕思床垫，引发了大量抢购，但这一低价策略却遭到了慕思线下经销商的强烈反对，认为其破坏了销售体系，损害了品牌形象。最终，慕思选择暂停与辛巴的合作，这一事件也暴露了慕思在国内市场增量焦虑下的困境。
尽管直播带货未能成为慕思在国内市场的新增长点，但慕思并未放弃探索其他渠道。在国内市场，慕思继续深耕线下渠道，同时尝试拓展电商业务。然而，截至2023年末，慕思的营收仍同比下滑4.03%，显示出国内市场增量难寻的现状。
面对国内市场的困境，慕思开始加速布局海外市场。据了解，慕思早在2018年便开始了对海外市场的探索，但过去几年里，其海外业务并未取得显著增长。为了改变这一局面，慕思开始组建跨境电商团队，投资建设海外仓，并尝试通过海外收购来加速市场拓展。
今年12月，慕思宣布收购新加坡MIPL公司100%股权和印尼PTTC公司的特定资产。然而，从估值和业绩来看，这笔收购并非一笔划算的买卖。MIPL公司的估值增值率较高，而PTTC公司的特定资产还存在被贷款银行设置抵押的情况。因此，有观点认为，这笔收购更像是慕思为了讲好“海外故事”而制造的一个噱头。
尽管如此，慕思仍在努力推进其海外市场拓展计划。通过亚马逊、沃尔玛等线上平台布局出海，同时将国内“经销商+直营”的门店运营模式复制到海外市场。目前，慕思的营销网络已覆盖27个国家和地区。然而，从海外营收来看，慕思的表现并不理想。今年前三季度，慕思的海外营收仅为0.63亿元，平摊到单一国家或地区，营收仅为233.33万元。
相比之下，喜临门和顾家等同行在海外市场的表现更为出色。今年上半年，喜临门的跨境电商业务营收达到1.5亿元，同比增长30.4%；而顾家的境外业务营收更是高达38.87亿元，同比增长12.59%。
在国内市场竞争激烈、海外市场增量尚难挑起大梁的情况下，慕思的未来充满挑战。作为被市场戏称为“假洋鬼子”的寝具品牌，慕思能否借助此次海外收购实现逆袭，仍需时间验证。
