在医疗行业投融资经历了2021年的高峰之后，2022至2023年间，该行业步入了资本寒冬。医疗行业因其长期投入的特性，面临着尤为严峻的挑战。除了融资难题，国家推动的第十批集采、区域联采以及价格联动等措施，加之药品价格控费的影响，使得整个医疗行业压力倍增。
面对这一系列挑战，业内开始深入探讨资本如何更有效地助力产业发展，并坚持长期主义。同时，如何实现医研共创也成为焦点话题。上海生物医药基金合伙人郭秋杉在第七届浦江医药健康产融创新发展峰会上分享了一些见解。
在国内二级市场方面，自2021年以来，IPO窗口显著收窄，融资金额大幅下降。相比之下，全球医药市场在2023和2024年则出现了小幅回升。一级市场同样受到二级市场的影响，在经历了2021年的高潮后逐步缩窄。但郭秋杉认为，随着二级市场的逐步回暖，一级市场也有望得到带动。
与一、二级市场形成鲜明对比的是，国内的BD交易（商务拓展）表现强劲。中国优质的早期资产通过BD交易频繁登上国际舞台。近年来，BD交易快速增长，2023年国内License-out数量超过了License-in。在2024年，中国新药License-out的首付款交易金额首次超过了一级市场的筹资金额。
郭秋杉特别提到了NewCo模式，这成为今年创新药出海的新风口。NewCo模式是指国内药企通过设立海外子公司，将特定管线的海外权益装入该子公司，并与海外资产形成新的License-out交易。这种模式旨在帮助国内药企在国际市场上获得更多的资金和市场份额。例如，恒瑞医药通过这种模式，将其GLP-1产品组合以入股形式授予Hercules，获得了后者19.9%的股权和相关付款。
除了融资难题，药品价格控费等因素也给医疗行业带来了不小的挑战。复旦大学公共卫生学院卫生经济学教授胡善联指出，应重视药品全生命周期的定价，并考虑以销量为基础的定价策略。同时，他也提到了价值为基础的定价原则、市场差异定价或梯度定价等多种定价方式。
面对这些挑战，上海医药执行董事、总裁沈波表示，上海医药将通过科技创新与产业创新融合，从产业技术、开放创新、市场流通三方面发力，实现合作共赢。复旦大学教授、上海尚思自然科学研究院院长鲁白则指出，产业创新存在同质化竞争、原创缺乏等问题，可以探索利用人工智能等模式创新推动新药研发。
“医研共创”成为近年来推动源头创新的核心关键词。在SIA2024科学护肤创新联盟年度大会上，多位专家表示，未来具备深厚医研合作背景的品牌和产品将更具竞争力。目前，多家公司已经围绕“医研共创”积极布局，并从中获益。例如，上海家化旗下的玉泽品牌以“医研共创”模式为核心竞争力，取得了显著成果。
然而，“医研共创”也面临着一些挑战，如部分成果与市场需求脱节、周期长、行业内统一标准和复合人才缺位等。中山三院皮肤科学术带头人、化妆品检测中心主任赖维强调，真正的“医研共创”不是简单的概念炒作或找皮肤科医生背书，而是深入品牌从研发到售后服务的全过程。
在SIA2024科学护肤创新联盟年度大会发布的《从医研共创到科学传播|2024中国功效性护肤品专业洞察报告》中，首次定义了“功效性护肤品的医研共创模式”。该模式以皮肤科医生群体的研究和观察为基础，将皮肤研究成果与化妆品研发技术相结合，开发针对特定皮肤问题的护肤产品，并通过高等级循证医学证据判定产品功效。
