近期，新三板挂牌企业中帜生物成为市场关注的焦点，起因是上市公司新华医疗计划对其进行高溢价收购。据悉，中帜生物当前总市值仅为1.76亿元，而新华医疗提出的收购价格相较于中帜生物股东权益账面值，溢价率高达420%以上。
新华医疗的这一并购举动引发了广泛讨论，不仅投资者心存疑虑，就连公司内部的董事也出现了分歧。一位具有会计专业背景的独立董事，鉴于交易存在的高风险，选择了弃权投票。市场反应同样迅速，新华医疗的股价在消息公布后出现了波动，12月31日盘中跌幅超过3%，最新股价定格在16.81元/股，市值约为102亿元。
中帜生物成立于2011年，是一家专注于分子诊断产品研发、生产和销售的企业，主要产品涵盖呼吸道感染、生殖道感染及肠道感染病原检测系列。其股权结构较为分散，深圳市美健电子科技等多家机构及个人股东共同持有。通过此次收购，新华医疗将成为中帜生物的控股股东，并计划通过现金认购的方式进一步增资。
新华医疗在医疗器械和制药装备领域有着深厚的积累，此次收购意在通过中帜生物的业务，丰富自身的体外诊断产品线，布局病原微生物检测细分市场，提升技术研发实力。中帜生物加入后，也将获得更多的资本运作机会，双方在客户资源和业务上有望实现协同效应，打造新的增长点。
从财务数据来看，中帜生物2023年度实现营业收入1.2亿元，净利润1563.53万元。然而，今年前五个月，公司收入虽达到4914.52万元，却出现了8.06万元的亏损。截至5月31日，公司总资产1.75亿元，净资产1.1亿元。评估显示，中帜生物股东全部权益账面值为8725.52万元，而评估值高达4.61亿元。新华医疗最终确认的收购价格为每股11.7864元，合计支付1.66亿元收购中帜生物1412.47万股股份。
值得注意的是，中帜生物在新三板市场的股价仅为4.5元/股，总市值与新华医疗给出的收购价相差甚远。一位私募投资人指出，新三板股票交易活跃度较低，通过二级市场收购难度较大，收购价格不能简单与股价挂钩，但如此高的溢价率确实令人咋舌。
面对市场的质疑，新华医疗内部也出现了不同声音。董事王月永和独立董事潘爱玲均对此次并购表达了担忧，认为高估值带来高风险，且缺乏业绩承诺的保障。王月永和潘爱玲分别具备高级会计师和经济学博士的背景，他们的专业判断无疑为交易增添了更多审视的角度。
此次并购也为部分长期投资中帜生物的投资人提供了退出机会。例如，几位在2020年通过定增入股的投资人，此次交易中以略高于其认购价的价格出售股份，四年间盈利约140万元。
