近日，广东金晟新能源股份有限公司（简称“金晟新能”）向港交所提交了上市申请，意图在主板市场挂牌。这家被誉为全球第二大锂电池回收及再生利用企业，在胡润百富发布的2024年全球独角兽榜单中位列第680名，估值高达120亿元人民币。
值得注意的是，金晟新能之前曾在2022年12月启动A股上市辅导备案，但于2024年8月终止了辅导计划。此次转战港股市场，金晟新能面临着业绩下滑和短期偿债风险的双重考验。
自2023年以来，随着碳酸锂价格的急剧下跌，金晟新能的盈利空间受到严重挤压。数据显示，碳酸锂现货价格在2022年末创下近60万元/吨的历史高峰后，到2024年末已暴跌至7.6万元/吨，降幅接近90%。金晟新能的业务模式高度依赖电池回收成本与碳酸锂售价之间的价差，因此受到了巨大的冲击。
根据金晟新能提交的招股书，2023年至2024年上半年，公司陷入亏损状态。2023年全年营收为28.92亿元，同比下降0.48%；2024年上半年营收为9.95亿元，同比下降35%。税后利润方面，2023年亏损4.73亿元，2024年上半年亏损1.47亿元。
金晟新能的现金状况也令人担忧。截至2024年上半年末，公司的现金及现金等价物仅为0.39亿元，而一年内到期的银行及其他贷款却高达11.53亿元。现金及现金等价物已无法覆盖短期债务，存在明显的偿债风险。
在业绩下滑和资金紧张的背景下，金晟新能还面临着来自下游企业的激烈竞争。随着电动汽车动力电池退役潮的到来，退役锂电池数量大幅增加，动力电池回收市场前景广阔。这一市场吸引了众多企业的关注，包括动力电池厂商、电池材料企业和汽车厂商等。
宁德时代是较早布局电池回收领域的动力电池厂商之一。其子公司广东邦普已成为全球头部锂电池回收企业，并计划投资238亿元建设50万吨废旧电池材料回收能力的新项目。比亚迪、赣锋锂业、华友钴业等多家锂电企业也通过合作或自建产能等方式布局锂电回收业务。
不仅如此，吉利汽车、广汽集团、宝马集团等整车企业也瞄准了电池回收市场。这些下游企业利用自身产业链地位纵向布局，逐步向上游延伸，对金晟新能等第三方电池回收企业构成了巨大的竞争压力。
从采购端来看，金晟新能正面临原材料采购的挑战。公司的主要采购原材料包括黑粉和退役锂电池包。然而，随着下游企业布局锂电回收领域，金晟新能直接采购退役锂电池包的难度或将加大，进而影响其原材料供应。
从销售端来看，随着下游客户逐步实现自给自足，金晟新能等第三方回收企业的销售额也将受到影响。这些下游企业通过布局锂电回收业务，降低了对第三方回收企业的依赖，从而压缩了金晟新能等企业的市场空间。
尽管面临诸多挑战，但金晟新能作为全球第二大锂电池回收及再生利用企业，仍具有一定的市场地位和竞争力。此次转战港股市场，能否成功上市融资，将成为金晟新能能否摆脱困境、实现可持续发展的关键。
