酒类流通领域的知名企业酒便利近期宣布了一项重要资产调整计划，旨在通过出售控股子公司股份来优化资本结构。
据悉，酒便利已正式公告，其控股子公司驻马店酒便利商业连锁有限公司（简称“驻马店酒便利”）的经营期限已届满，且各股东无意继续合作。因此，酒便利决定将驻马店酒便利40%的股权以307.06万元的价格转让给李旭，同时将12%的股权以92.12万元的价格转让给李晶旭。值得注意的是，李旭不仅是驻马店酒便利的法定代表人及执行董事，还持有该公司10%的股份；而李晶旭则担任监事一职，持股38%。此次交易完成后，李旭和李晶旭的持股比例将合计达到50%，而酒便利将不再持有驻马店酒便利的任何股份。
酒便利自2010年成立以来，作为国内酒水新零售的先行者之一，总部位于河南郑州，并于2016年6月成功在新三板挂牌。然而，面对激烈的市场竞争和经营不善等问题，酒便利的全国化拓展之路并不平坦，且长期面临增收不增利的困境。加之现金流紧张、股权冻结以及实际控制人余增云涉嫌集资诈骗被立案调查等负面事件，酒便利的发展之路显得尤为艰难。
此次剥离亏损负债的驻马店酒便利，对于酒便利而言，无疑是一次重要的财务调整。香颂资本董事沈萌指出，此举有助于缓解酒便利资产负债表的压力，减少现金净流出，并优化资金结构。在当前酒业深度调整期，终端动销不畅、库存高企、价格倒挂等问题对酒类流通企业造成巨大影响。中国酒业协会发布的报告也显示，超过半数的渠道经营者未来将重视现金流的保持。
从酒便利的财务数据来看，2024年上半年，公司的货币资金虽然同比上升81.45%至2亿元，但同期短期借款也高达2.15亿元。由于终端动销不畅，公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑81.09%，仅录得1443.14万元，现金流压力显著。同时，库存增加也进一步加重了公司的现金周转压力。2023年，酒便利的存货余额为2.58亿元，同比上升33.78%；而到了2024年上半年，存货余额更是升至3.04亿元，且存在存货减值和跌价风险。
为了寻求更多增量，酒便利近年来也在积极调整市场策略。根据公司发布的年报问询函回复，酒便利在2023年加大了对特许商的服务力度，组织了多场加盟商联谊会，并协调银行为加盟商提供适宜的融资方案。2024年6月，酒便利更是将开设特许经营店的区域从部分城市扩展至全国市场，以扩大经营规模。
据酒便利招商部相关人员介绍，当前公司对加盟商的优惠力度很大，1万元的加盟费在经营满一年后可退还。同时，确认加盟意向后，投资金额也可向总部申请下调一定幅度。以不低于80平米的县级城市门店为例，加盟单店投入成本包括加盟费、年租金、首批货款等合计约55万元。然而，由于不同地区租金水平存在差异，若在北京开设加盟店，建议设在五环外，公司会提供选址支持，租金最低可达3万元/月，回本时间大约在一年多到两年不等。
尽管如此，沈萌认为，在行业深度调整期，企业开放加盟的目的或许更多是为了利用加盟商的资金来缓解企业现金流的不足。此时扩张或许并非为了业务的稳健成长，而是以扩张来延缓内部问题的爆发。对于酒便利而言，如何在激烈的市场竞争中保持稳健发展，仍是一个亟待解决的问题。
酒便利此前也曾处置过一些资产。2020年10月，酒便利处置了持续亏损的非全资子公司江苏酒便利商业管理有限公司；2024年4月，又注销了成立近五年但未实现盈利的十堰酒便利商业连锁有限公司。这两家公司分别是酒便利拓展江苏、湖北市场时成立的主要经营主体。从当前酒便利的门店覆盖区域来看，处置这两家子公司更多是由于其拓展江苏、湖北市场不畅所致。
