停牌逾九个月的碧桂园终于重返资本市场舞台。
近日，碧桂园（02007.HK）正式宣布，公司已达成港交所复牌指引的所有条件，并于1月21日上午九时恢复股票交易。这一消息无疑为市场注入了一剂强心针。
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复牌首日，碧桂园股价表现抢眼。开盘即高开3.09%，报0.50港元/股，随后股价持续攀升，一度触及0.63港元/股的高点，涨幅高达29.90%。午间收盘时，股价稳定在0.60港元/股，涨幅达到23.71%，公司总市值也随之攀升至169.93亿港元，较复牌前最后一个交易日增加了33.58亿港元。
值得注意的是，当天地产股整体表现强劲。万科企业、融信中国、合景泰富集团、融创中国等房企股价均出现大幅上涨，市场氛围积极向好。
碧桂园此次复牌之路可谓波折不断。自2024年4月2日起，因未能按时发布2023年度业绩及年报，公司股票正式停牌。随后，2024年中期业绩及报告的发布也遭遇延迟，停牌周期长达九个多月。
然而，从1月9日开始，碧桂园先后发布了境外债务重组提案的关键条款，并补发了2023年全年及2024年上半年的业绩报告，标志着公司在债务风波后迈出了关键步伐。财报显示，2023年全年及2024年上半年，碧桂园及其附属公司分别实现总收入4010亿元和1021亿元；虽然税前亏损分别达到1673亿元和108亿元，但亏损幅度已呈现大幅收窄趋势。
据碧桂园内部人士透露，亏损收窄主要得益于2023年已较充分地计提了存货减值准备，导致2024年上半年需计提的存货减值大幅减少，本期结算毛利同比有所回升。同时，为确保有限资源优先用于保交房，碧桂园通过归零预算全面控制非刚性费用支出，取得了显著成效。销管费用同比大幅下降51%，其中行政费用降低25%，销售费用下降63%。
在债务方面，碧桂园于1月9日公布了境外债务重组提案的关键条款。该提案旨在解决公司现有的债券债务、银团贷款债务以及其他贷款融资下的境外债务问题。如果重组提案得以落实，碧桂园将实现大幅去杠杆化，境外债务最多可减少116亿美元；同时，债务到期时间将延长至最多11.5年，加权平均借贷成本也将从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。
为推进境外债务重组，碧桂园已与由7家知名银行组成的协调委员会达成共识。这些银行共同持有或控制碧桂园三笔银团贷款未偿还本金约48%的份额。碧桂园还在积极与其他境外债权人进行建设性对话，以寻求更广泛的债务重组支持。
在控股股东的支持下，碧桂园的境外债务重组进程有望进一步加速。据悉，碧桂园的控股股东正在考虑将现有的11亿美元股东贷款转换为碧桂园或附属公司的股份，以助力公司度过难关。值得注意的是，自碧桂园成立以来，控股股东杨惠妍及家族已通过多种方式累计支持集团总额约416亿港元。其中，从2021年至今，已向碧桂园提供折合约96亿港元的无息无抵押借款等现金支持。
在境内债务方面，碧桂园也在积极寻求解决方案。公司与境内公司债券的债券持有人就总额约180亿元中的部分债务进行了协商，以征求其同意延长债券到期日。同时，为确保有足够的财务资源以持续经营，碧桂园已制定多项计划及措施来缓解流动性压力并改善财务状况。
