在充满挑战的2024年餐饮市场中，百胜中国（09987.HK）(YUMC.US)展现出了非凡的韧性与实力，成为业界内的佼佼者。
凭借不断开拓新店以及“提效、创新”的双重策略，百胜中国在2024年第四季度交出了一份亮眼的成绩单。其营业利润、总收入及门店数量均实现了显著提升，业绩发布后的次日（2月7日），百胜中国H股大幅高开，涨幅一度达到5.11%。而在美东时间周四，其美股也收涨9.07%。
在2024年第四季度，百胜中国的经营业绩尤为出色。尽管同店销售额同比有所下滑，但系统销售额、利润率、经营利润增长率及每股普通股摊薄盈利等指标均实现了正向增长。得益于新增门店的贡献，百胜中国第四季度的系统销售额同比增长4%（不计外币换算影响），总收入同比增长4%至26亿美元，创下历史新高。
公司管理层在公告中透露，第四季度的系统销售增长超过了整个餐饮行业的增速，同店销售指数环比提升至去年同期水平的99%，这主要得益于公司连续第八个季度的同店交易量增长。同时，百胜中国的盈利能力也延续了此前的强劲势头，第四季度的经营利润同比增长36%至1.51亿美元，核心经营利润同比增长35%，核心经营利润率提升至5.8%，同比提升1.4个百分点。
在取得优异业绩的同时，百胜中国也慷慨回馈股东。公司宣布将普通股每股现金股息增加50%至0.24美元，并计划在2025年至2026年间向股东回馈30亿美元，其中包括在2025年上半年在美国及中国香港进行总计约3.6亿美元的股票回购。然而，有市场人士指出，百胜中国2024年回馈股东的金额明显超出了当年的经营利润，因此这种大手笔的回馈可能难以持续。
百胜中国近年来经营业绩的强劲增长，很大程度上得益于其新店的开设。目前，百胜中国的收入和利润主要来自肯德基和必胜客两大品牌，其中肯德基占据了大部分。在2024年，这两个品牌的门店规模均保持了强劲的增长势头。年内，百胜中国门店总数增长12%，净新增门店1751家，其中加盟店占比约29%。肯德基净新增门店1352家，创历史新高，年末总门店数达11648家；必胜客也净新增412家门店，总数达3724家。
作为在中国西式快餐领域的佼佼者，百胜中国凭借其强大的供应链能力和产品创新能力，立下了每年的扩张目标。而低线城市则成为了其扩张的主战场。据公司推介材料显示，2024年肯德基在3-6线城市的门店数量比重达到了56%，必胜客的比重则为46%。百胜中国表示，肯德基已布局2200多个城市，还有约800个城市未有肯德基门店；必胜客则已布局800多个城市，有肯德基但还未有必胜客的城市约为1400个。这意味着，肯德基和必胜客在国内仍有巨大的开发空间。
为此，百胜中国在2025年定下了更高的扩张目标：净新增门店1600-1800家，资本支出7亿-8亿美元。相较于2023年定下的2024年约1500-1700家的目标，这一规模有所提升。在业绩发布会上，百胜中国管理层表示，公司计划在低线城市通过较低的投资、较小的菜单、更简单的运营等策略开设更多门店，同时保持一线城市的发展。凭借其在中国市场的品牌知名度、成熟的供应链能力及运营能力，百胜中国在低线城市和偏远地区的扩张成功率较高，有助于其实现快速扩张和市场渗透。
在2024年，肯德基和必胜客在定价策略上采取了截然不同的方式。肯德基在年底启动了近两年来的首次调价，平均涨幅为2%，公司方面解释称这是结合运营成本的变化而做出的调整。而必胜客则采取了降价策略，下调了一些经典产品的价格，并推出了不少低价产品。百胜中国管理层在业绩发布会上表示，肯德基和必胜客品牌将保持稳定发展，其中肯德基将维持健康的餐厅利润率，而必胜客则将通过促销活动和产品创新来吸引客户和提升交易量。
公司管理层还预计2025年系统销售将实现中个位数增长，重点是推动同店交易增长和运营效率提升，以及通过成本节省来改善毛利率。
