近日，碧桂园服务的股价在港股市场上演了一出令人意外的上涨好戏，3月28日，其股价飙升8.67%，创下了自去年“924”事件后的最大单日涨幅。但值得注意的是，此次并非整个中国物管板块迎来了利好，同为头部企业的万物云和绿城服务当天股价反而下跌。
碧桂园服务股价的强势表现，实则得益于其前一天发布的2024年度财报。这份财报不仅展示了碧桂园服务在市场上的强劲竞争力，还透露出公司在核心业务上的稳健增长和新兴业务上的积极布局。
财报数据显示，碧桂园服务在2024年实现了总收入439.93亿元，稳居已公布业绩的港股物管企业之首，远超排名第二的万物云约80亿元，更是排名第三的绿城服务的2.4倍。这一成绩的背后，是公司积极的市场拓展策略，使得物业管理规模持续增长。去年，碧桂园服务市场拓展稳居行业前三，全年第三方签约面积达7870万平方米，收费管理面积更是突破了10.4亿平方米。
碧桂园服务的核心业务表现同样亮眼。物业管理服务收入达到259.1亿元，同比上升4.9%；社区增值服务收入41.94亿元，同比增长11.8%；“三供一业”业务收入49.92亿元，同比增长31%。这三大板块合计同比增长10.2%，毛利增长6.4%。分析人士指出，碧桂园服务的最新财报反映出公司稳健的增长态势和积极的发展前景，业务基本盘保持稳健，市场竞争力和持续经营能力良好。
然而，并非所有业务板块都一片大好。非业主增值服务收入、城市服务收入和商业运营服务收入均出现了不同程度的下滑。这主要是由于碧桂园服务主动压降关联方交易规模，加强风险隔离。去年，持续关联交易实际发生额仅占总收入的0.9%，第三方收入占比持续上升，达到98.9%，显示出公司市场化运营能力的增强。
在风险去化方面，碧桂园服务也取得了显著成效。过去几年，随着房地产行业面临下行压力，物管行业的应收账款总额高速增长。为了控制回款风险，碧桂园服务开始控制关联方交易，并取得了一定成效。关联方应收账款原值有所减少，来自第三方的应收账款增速也有所放缓。同时，公司还针对过去大规模收并购带来的商誉减值和风险客商问题进行了积极应对，确保了财务健康。
除了稳固核心业务和化解风险，碧桂园服务还在新兴业务的拓展上取得了显著成效。在社区生活服务领域，碧桂园服务积极探索新能源充电桩、酒类业务等场景布局。新能源充电桩布局总量达约5万台，服务用户超340万，收入同比激增173%；酒类业务在6大区域实现1.9亿元营收。碧然环境板块聚焦城市环境智慧运维等核心赛道，助力绿色循环经济。数字化方面，碧桂园服务将数智化应用作为下一阶段发力的重点，明年将有超过1000台机器人投入社区，实现精准管理和高效作业。
碧桂园服务的数字化战略不仅体现在机器人的投入上，还引入了大数据模型和AI能力。五年来，碧桂园服务持续积累的行业数据达到500TB以上，并与合作方共建算力资源，通过自研迭代和生态开放实现最优算法。基于AI大模型技术自主研发的“零号助理”已率先推出“一看”及“一问”两个应用，支撑业务快速决策。
资本市场对碧桂园服务价值信号的敏锐捕捉，体现在其股价的快速拉升上。投资者对碧桂园服务穿越周期的能力进行了价值重估，认为公司通过精细化运营带来的现金流改善、增值服务收入占比提升等关键指标，正展现出第二增长曲线的突破态势。在行业整体承压的背景下，碧桂园服务凭借清晰战略与积极举措，正逐步摆脱地产阴霾，构建起区别于传统物企的差异化竞争壁垒。
碧桂园服务的转型样本对于正处于深度调整期的物管行业来说，具有重要的参考价值。公司不仅稳固了核心业务，还通过新兴业务的拓展和数字化的应用，为未来的发展注入了新的活力。
