阿里巴巴最新财报揭示了其业务版图中的深刻变革，AI技术已成为驱动这家科技巨头发展的新引擎。马云回归后，市场再次聚焦于这家从黄页业务起步，历经25年蜕变的行业领导者。分析师指出，阿里巴巴正逐步褪去电商标签，孕育新的增长故事。
2月20日发布的财报数据显示，阿里巴巴2024年全年营收逼近万亿元大关，第三季度净利润更是高达464.34亿元，同比增长333%，美股盘前涨幅一度达到9.58%。这一亮眼成绩背后，技术投入与商业价值的协同效应备受瞩目，尤其是在Deekseek掀起AI浪潮的当下，阿里云及阿里AI的未来图景被重新定义。
财报显示，2024年第四季度，阿里巴巴整体营收同比增长8%，达到2801.54亿元，归母净利润同比激增239.12%，达到489.45亿元。调整后EBITA（反映真实业务经营情况）同比增长4%，为548.53亿元。这些业绩的取得，得益于阿里巴巴回归电商主业、回归用户战略的深入实施。
具体来看，淘天集团、智能云、菜鸟等业务板块在2024年第四季度均创下利润新高。淘天集团作为核心电商业务，本季度收入达到1360.9亿元，增速5%，扭转了此前的颓势。国际数字商业集团则连续四个季度保持高速增长，成为收入增速最高的业务板块。
然而，在阿里巴巴集团中，表现最为抢眼的当属云智能集团。财报显示，云智能集团本季度收入同比增长13%，达到317.42亿元。此前三个季度，阿里云持续保持盈利且利润增速最快，成为集团业务中的佼佼者。特别是AI相关产品的收入，已经连续六个季度实现同比三位数增长。
阿里云的故事可以追溯到2008年，这是阿里巴巴“云计算”和“大数据”战略下的产物，也是马云力排众议、亲自主推的核心项目。当年，面对公司内部对云设施投入的质疑，马云凭借对移动互联网趋势的敏锐洞察，毅然决定打造阿里云。经过多年的发展，阿里云已经成为亚太第一、全球前三的云服务商，为全球400万家企业提供服务。
近年来，随着人工智能技术的井喷式进步，阿里云迎来了新的发展机遇。前瞻研究院的数据显示，我国人工智能核心产业规模从2019年的约2000亿元增长至2024年的近6000亿元。巨大的市场规模促进了AI在各行业的落地应用，客户对阿里云的计算服务部署需求迅速增长。例如，阿里云与国家电网、招商银行等众多企业展开了广泛合作，推动了AI技术的深入应用。
除了业务上的成功，阿里云还通过技术创新不断提升自身实力。目前，阿里云已经拥有飞天系统、神龙架构等硬核技术，成为众多大模型公司的云基础供应商及主要投资方。在DeepSeek重塑AI模式的背景下，阿里云也开启了2.0时代，通过“大模型+云infra+算力”的组合，为客户提供端云混合的部署方案。
在资本市场的反应中，阿里巴巴的估值逻辑也在发生变化。越来越多的人不再将其简单视为一家互联网电子商务公司，而是更愿意以科技AI巨头来进行估值。在阿里财报发布后，摩根大通和汇丰等投资机构纷纷上调了阿里巴巴的目标价格，认为AI将驱动阿里巴巴实现转折点。
然而，尽管阿里云已经成为集团业务的亮点，但未来仍面临诸多挑战。在与华为云等竞争对手的较量中，如何构建高速增长和商业竞争力成为绕不开的话题。过去几年，阿里云的营收增速从高峰期的逼近60%下降到如今的13%，虽然仍处行业领先地位，但市场份额和细分领域竞争力面临考验。
为了应对这些挑战，阿里云采取了降价策略以换取市场规模。通过史上最大规模的降价行动，阿里云在合作伙伴大会上宣布核心产品价格全线下调15%～50%，并在后续继续加大降价力度。这一策略旨在提升产品结构的利润率，并通过运营效率的提升来抵消投资增加的影响。
尽管如此，阿里云仍需要在未来通过AI构建新的生态链增长和商家价值。财报显示，阿里巴巴计划在未来三年在云计算和人工智能基础设施上投资3800亿元，超过过去十年的投资总额。这表明阿里巴巴对聚焦电商和“AI+云”的发展战略充满信心，期待新技术周期带来的商业机遇。
通过加大对公有云投入的策略和押注AI技术，阿里云有望重新获得市场的认可。然而，如何提高客户的付费意愿、提升企业专属模型的客单价水平，将是阿里云能否将AI故事转化为商业价值的关键。未来，阿里云有望成为全球范围内最重要的AI基础设施供应商之一和最大的AI智能云计算网络之一。
