在经历三次IPO尝试后，新茶饮品牌蜜雪冰城终于在港交所成功挂牌上市，这一消息为市场注入了新的活力。
3月3日，蜜雪集团（股票代码：2097.HK）正式在香港交易所亮相，紧随奈雪的茶、茶百道和古茗之后，成为又一登陆资本市场的新茶饮巨头。上市首日，蜜雪集团的表现颇为亮眼，开盘价即达到262港元/股，较发行价202.5港元/股上涨了29.38%。盘中最高价更是一度攀升至298港元/股，最终收盘价定格在290港元/股，较发行价上涨43.2%，公司总市值达到1093亿港元（折合人民币约1025亿元）。
此番成功上市，不仅让蜜雪冰城在资本市场大放异彩，也让其背后的创始人张红超和张红甫身价飙升。作为公司的实际控制人，张氏兄弟合计持有超过3.11亿股股份。按照收盘价计算，两人的身家已经超过900亿港元，实现了从草根到富豪的华丽转身。
张红超和张红甫的创业故事颇具传奇色彩。两人均出身于河南商丘的农村，1997年，张红超用一台自制刨冰机开启了创业之路，在郑州街头开了一家名为“寒流刨冰”的小店，这便是蜜雪冰城的前身。1999年，“蜜雪冰城”品牌正式启用，凭借着2元的蛋筒冰淇淋等低价产品，蜜雪冰城迅速打开了市场，短短几个月内便开设了26家门店。
张红甫在2007年加入蜜雪冰城，成为加盟商。他意识到仅靠冰淇淋难以支撑全年生意，于是开始研发新爆款。2008年，他偶然间创造了1元的卡布奇诺咖啡，一天能卖800多杯。此后，他又尝试推出奶茶和果茶，逐渐形成了全年无淡季的门店运营模式。张氏兄弟凭借对大众消费群体的深刻理解和精准定位，让低价成为蜜雪冰城的核心竞争力之一。
招股书显示，蜜雪冰城的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品售价大多在2-8元之间。正是凭借“2元冰淇淋”“4元柠檬水”“6元珍珠奶茶”等亲民价格，蜜雪冰城在下沉市场迅速站稳脚跟，建立了庞大的门店网络。截至2024年前三季度，蜜雪冰城全球门店数量已突破4.5万家，其中超过57%的门店位于三线及以下城市。在市场占比前五大新茶饮品牌中，蜜雪冰城在三线及以下城市的渗透率最高。
庞大的门店网络为蜜雪冰城带来了可观的收入。2022年至2024年前三季度，公司实现营收分别为135.76亿元、203.02亿元和186.6亿元，同比增长31.2%、49.6%和21.2%；净利润则分别为19.97亿元、31.37亿元和34.86亿元，同比增长5.3%、58.3%和42.3%。
蜜雪冰城的快速发展也吸引了众多投资机构的关注。2020年，美团龙珠、高瓴和CPE源峰三家机构联合投资蜜雪冰城，这是其唯一一轮外部融资。当时，美团龙珠和高瓴分别以9.3亿元的价格购得4%的股份，CPE源峰则以4.6亿元的价格购得2%的股份。IPO后，这些机构的持股比例分别为3.82%、3.82%和1.91%，以蜜雪冰城目前的市值计算，它们的投资回报已经超过了4倍。
然而，蜜雪冰城在快速发展的同时，也面临着一些挑战。随着门店密度的增加，其扩张空间正在缩小，关店数量也在逐年上升。如何在激烈的市场竞争中保持增长，成为蜜雪冰城未来发展的关键。为此，公司调整了开店政策，放宽了老加盟商的开店资格，并提出了深耕已开发商圈、关注空白市场开发以及挖掘下沉市场等三大开店重点方向。
蜜雪冰城还在积极寻求新的增长点。一方面，公司加大了出海力度，自2018年在越南河内开出第一家海外店以来，已在海外11个国家开设了超过4800家门店。另一方面，蜜雪冰城也在发力现制咖啡市场，通过幸运咖品牌共享采购、研发资源和仓储物流体系等优势资源，迅速扩大市场份额。
