锦江酒店，作为国内连锁酒店行业的领头羊，近日公布的2024年度财报却透露出不同寻常的信号。据财报显示，该年度锦江酒店的营业收入与归属于上市公司股东的净利润均出现下滑，这一结果出乎市场预料。
具体数据方面，锦江酒店2024年全年实现营业收入140.63亿元，同比下滑4%；归属于上市公司股东的净利润则为9.11亿元，同比下降9.06%。这一业绩变化引发了业界的广泛关注。
对于这份成绩单，锦江酒店给出了详细的解释。公司指出，营业收入的下滑主要是由于境内外有限服务型酒店的运营情况较去年同期有所回落。而归属于上市公司股东的净利润下降，则受到了多方面因素的影响，包括境内有限服务型酒店营收同比下降，以及出售时尚之旅100%股权和处置若干酒店资产所带来的投资收益减少。
从业务结构来看，锦江酒店的主要业务包括“全服务型酒店营运及管理业务”、“有限服务型酒店营运及管理业务”和“食品及餐饮业务”。尽管“全服务型酒店营运及管理业务”在报告期内实现了较高的增长，但由于其并非公司的核心业务，因此并未能扭转整体业绩下滑的趋势。
相反，作为锦江酒店业绩主要驱动力的“有限服务型酒店营运及管理业务”却表现不佳。截至2024年底，锦江酒店拥有的有限服务型酒店数量高达13332家，占比达到99.37%。然而，该业务板块的营业收入却同比下降了4.62%。
进一步分析发现，锦江酒店有限服务型酒店的RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）也呈现下滑趋势，较2023年下降了5.78%。这主要受到平均房价和平均出租率双重下降的影响。RevPAR作为衡量酒店经营绩效的重要指标，其下滑无疑反映了酒店盈利能力的下降。
值得注意的是，尽管业绩下滑，锦江酒店并未停止扩张的步伐。2024年，公司新增开业酒店1515家，净增开业酒店968家。其中，有限服务型酒店新开业数量达到1486家。这一扩张策略主要依赖于加盟店的增长，加盟店在锦江酒店有限服务型酒店中的占比超过九成。
然而，酒店市场的扩张并未完全匹配需求的恢复。根据国内旅游抽样调查结果，2024年国内出游人次和总花费虽然同比有所增长，但仍未恢复至2019年的水平。同时，酒店市场同质化竞争严重，产品和服务缺乏差异化，使得酒店在激烈的市场竞争中难以脱颖而出。
在此背景下，不仅锦江酒店业绩下滑，其他酒店集团也面临类似的困境。如华住集团2024年归母净利润同比下降了25.4%，首旅如家全年营收也同比下降了0.54%。为了提升收益，多家酒店选择进行品牌升级。然而，旅游酒店行业高级经济师赵焕焱指出，虽然升级优化是提升经营利润的必由之路，但在中高端品牌林立的市场中，只有具备出类拔萃的品牌实力，才能实现增收增利。
