巨子生物，这家专注于重组胶原蛋白领域的公司，近日公布了其2024年度的辉煌业绩，再度引发了市场的广泛关注。数据显示，该公司全年实现收入55.39亿元，与上一年度相比，实现了57.2%的显著增长，这一增速更是创下了过去五年的新高。同时，其归母净利润也达到了20.62亿元，同比增长42.1%。
自2022年11月在港股成功上市以来，巨子生物便以其独特的重组胶原蛋白技术，以及旗下核心品牌可复美的强劲表现，赢得了市场的青睐。短短时间内，其市值便一路攀升。至2024年4月，巨子生物的市值已经超过739亿港元，是国内美妆上市公司珀莱雅的两倍多，稳坐国货美妆市值第一的宝座。
巨子生物的成功，离不开重组胶原蛋白赛道的蓬勃发展。据行业预测，中国重组胶原蛋白市场的年复合增长率高达44.93%，预计到2030年，市场规模将达到2193.8亿元。在这样的市场环境下，巨子生物凭借其技术优势，以及线上渠道的持续拓展，实现了业绩的快速增长。
在线上渠道方面，巨子生物的表现尤为亮眼。2024年，其线上收入同比增长约70%，占比高达71.6%，远超整体营收增速。同时，核心品牌可复美的收入也突破了45亿元，同比增长62.9%，向50亿规模稳步迈进。这些数据无疑证明了巨子生物在重组胶原蛋白领域的领先地位。
然而，巨子生物的成功并非没有隐忧。长期以来，该公司一直面临着依赖单一品牌、研发投入偏低、销售费用快速增长以及净利率下滑等问题。尽管高速增长在一定程度上掩盖了这些问题，但随着增速的放缓，这些问题开始逐渐显现。
具体而言，可复美目前贡献了巨子生物82%的收入，而另一主要品牌可丽金的收入占比则大幅下降。同时，销售费用的快速增长也引发了市场的担忧。2024年，巨子生物的销售费用达到了20.08亿元，同比增长72.36%，远超营收增幅。这种依靠增加销售投入来拉动收入增长的模式，虽然在一定程度上推动了业绩的增长，但也带来了净利率的下滑。
更为关键的是，作为重组胶原蛋白领域的领头羊，巨子生物在研发方面的投入却显得相对不足。2024年，其研发费用仅为1.06亿元，研发费用率仅为1.9%，这一比例在生物科技类公司中处于低位。这不仅限制了其技术创新的能力，也影响了其长期竞争力。
尽管如此，巨子生物并未停止其前进的步伐。为了构建第二增长曲线，该公司正在积极布局三类医疗器械产品，尤其是重组胶原蛋白注射剂。然而，这类产品的审批难度大，且竞争者众多，未来能否成功获批并占据市场份额仍存在不确定性。
除了在国内市场继续深耕外，巨子生物还将目光投向了海外市场。目前，该公司已经在中国香港、新加坡、马来西亚、泰国等市场开展产品销售和品牌传播等工作。这一举措不仅有助于提升巨子生物的品牌影响力，也为其未来的增长提供了新的动力。
在重组胶原蛋白领域持续创新的同时，巨子生物也在积极探索其他领域的发展机会。例如，该公司正在研发针对轻医美声光电项目后皮肤问题的全流程护肤品协同解决方案，并已经推出了帧域蜜修系列等产品。虽然这一系列尚处于冷启动阶段，但其未来的发展前景仍然值得期待。
尽管面临诸多挑战和不确定性，但巨子生物凭借其在重组胶原蛋白领域的领先地位和技术优势，仍然有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。未来，该公司将继续加大研发投入，拓展海外市场，并积极布局医疗器械产品等领域，以实现更加稳健和可持续的发展。
