近日，茶饮品牌霸王茶姬即将在美国纳斯达克挂牌上市的消息引起了广泛关注。据悉，该品牌计划于北京时间4月17日晚正式登陆美股市场。
根据霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新招股书显示，此次IPO将发行1468.3991万股美国存托凭证（ADS），即A类普通股，发行价格区间预计为每股26至28美元。据此推算，霸王茶姬本次IPO有望募集3.8亿至4.1亿美元的资金。
值得注意的是，鼎晖投资、RWC、安联和ORIX亚洲等知名投资机构已确定作为霸王茶姬的基石投资者，计划认购约2.05亿美元的ADS，占此次发行总量的51.7%。
若以发行价上限28美元计算，霸王茶姬上市后的市值或将突破47亿美元大关。然而，有市场分析人士指出，当前特朗普引发的关税风波可能对中概股赴美上市造成不利影响，这也可能对霸王茶姬的市值预估和市场信心带来波动。
近期美股餐饮类股票整体表现不佳，星巴克、麦当劳等知名企业股价下跌，餐饮大盘并不稳固。这也让霸王茶姬在此时冲击美股市场面临不小的挑战。参与过本土茶饮上市的投资界人士认为，霸王茶姬可能需要面对较为严峻的“行情上”的压力。
在业务层面，霸王茶姬在过去一年中迅速扩张，门店总数从2023年底的3511家增长至2024年底的6440家，增长率高达83.4%。然而，随着门店数量的激增，单店的经营能力也面临考验。数据显示，2024年第四季度，霸王茶姬的单店月均GMV同比下滑18.4%，尤其在华东和华南地区，GMV环比增速分别下滑27.3%和14.7%。
与此同时，霸王茶姬还遭遇了证监会问询和多地门店关闭的负面消息，这无疑给资本市场带来了更多的不确定性。一些老加盟商表示，由于门店租金等固定成本居高不下，而业绩存在下滑风险，他们已经开始对继续开店持谨慎态度。一旦经营信心动摇，可能会导致大量加盟商选择撤出或转让门店。
霸王茶姬还面临着“超级单品依赖”的问题。在其SKU体系中，伯牙绝弦是收入贡献最高的产品，在中国市场贡献了35%的GMV。相比之下，行业内其他主打大单品的品牌如瑞幸、蜜雪冰城等，均未出现单SKU收入贡献比超过30%的情况。
为了应对这些挑战，霸王茶姬计划将上市募集的资金主要用于加强供应链、研发和数字化建设等方面。这表明，在完成快速扩张和冲击上市的目标后，霸王茶姬已经意识到需要进入一段精耕细作的周期，以提升自身的竞争力和抗风险能力。
在当前复杂多变的市场环境下，霸王茶姬能否成功扛住特朗普关税风波等外部压力，实现稳健发展，仍待时间验证。
