在经历连续两年业绩下滑后，印刷线路板（PCB）行业的佼佼者大族数控（301200.SZ）终于在2024年迎来了业绩的大幅反弹。4月20日晚间，该公司发布了其2024年年报及2025年一季报，数据显示公司去年实现营业收入33.43亿元，同比增长高达104.56%；归母净利润达到3.01亿元，同比增长122.20%。进入2025年，这一增长势头得以延续，一季度营收和净利润分别为9.6亿元和1.17亿元，同比分别增长27.89%和83.60%。
在发布财报的同时，大族数控还宣布了一项重要决定，即筹划赴港上市。公司表示，目前正与相关中介机构就发行H股并在香港联合交易所主板上市的相关事宜进行深入讨论。据大族数控董秘办透露，此次赴港上市所募集的资金将主要用于公司的“海外布局”。
大族数控此次业绩的大幅增长，主要得益于下游需求的复苏。作为电子产品的基础，PCB行业的兴衰与电子信息产业的发展紧密相连。大族数控的主要客户为PCB制造商，其产品的市场规模受到电子行业宏观需求的直接影响。据Prismark分析，2024年全球电子终端产业营收呈现增长趋势，主要得益于AI产业链基础设施需求的爆发、消费电子的复苏以及汽车电子技术的升级。这些因素共同推动了PCB产业全球市场规模的显著增加，同时也提升了对高附加值设备的需求。
然而，尽管业绩实现了翻倍式增长，但大族数控的财报中仍透露出一些隐忧。首先，尽管营收和净利均实现了大幅增长，但公司的业绩仍未恢复至分拆上市前的水平。大族数控由大族激光（002008.SZ）分拆而来，在分拆上市前，公司业绩增长势头强劲。然而，自2022年独立上市以来，公司业绩连续两年大幅下滑，直至2024年才实现反弹。因此，尽管2024年业绩大幅增长，但离公司业绩高峰仍有较大距离。
其次，大族数控的销售毛利率自2020年以来首次降至30%以下，仅为28.11%。这一降幅主要受到一季度和三季度的影响，这两个季度的销售毛利率分别仅为26.52%和25.43%，同比均大幅下滑约10个百分点。公司董秘办表示，毛利率下降主要是由于销售产品结构的变化，占公司营收大头的钻孔类设备市场竞争较为激烈。未来，公司将通过提升成熟产品的生产效率和高端产品的市占率来改善毛利率。
尽管业绩大幅增长，但大族数控的现金流表现并不理想。2024年，公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少2.62亿元，至1.55亿元。2025年一季度，这一数据仍未好转，经营活动产生的现金流量净额为-3.35亿元。年报解释称，这主要是由于为满足订单增长需求，采购支出相应增加，同时应付票据到期兑付金额增加所致。
在发布财报和赴港上市计划的同时，大族数控还披露了其创业板IPO募投项目的进展。公司承诺投资的PCB专用设备生产改扩建项目和PCB专用设备技术研发中心建设项目，截至2024年末累计投入金额分别为7.97亿元和7948.65万元，投资进度分别为52.33%和43.53%。这两个项目原计划于2024年12月达到预定可使用状态，但受地质条件、天气及项目整体设计方案调整等因素的影响，已延期至2025年9月。不过，大族数控董秘办表示，目前影响项目进展的因素已经消除，项目正在正常推进中。
在二级市场上，大族数控的股价表现并不尽如人意。自上市以来，公司股价一路走低，直至去年9月跌至历史最低点。不过，近期随着业绩的反弹，公司股价也逐渐回暖。截至今年4月21日，公司股价较去年最低点累计上涨约39%，最新市值为156亿元。伴随着股价的上行，公司十大股东中也出现了新的面孔。
值得注意的是，近年来大族激光实控人高云峰持续筹谋扩大其资本版图。自2022年分拆大族数控上市后，他又相继启动了旗下两家子公司的分拆上市计划，但均未成功。受此影响，高云峰的财富也大幅缩水。据2025胡润全球富豪榜，其财富已缩水至100亿元，排名也大幅下跌。
