沪上阿姨成功通过港交所上市聆讯，步入资本市场新篇章。这家源自2013年的茶饮品牌，由单卫均和周蓉蓉共同创立，起初以五谷奶茶打入市场，2019年起转型主打鲜果茶。
沪上阿姨的上市之路可谓波折。早在2024年情人节，公司就向港交所递交了上市申请，并在同年12月再次提交申请，最终于4月23日传来好消息，通过聆讯，上市资料集也随之公布。此次上市由中信证券、海通国际和东方证券国际担任联席保荐人。
近年来，沪上阿姨的业绩呈现快速增长态势。招股书显示，2022年至2024年，公司营收从21.99亿元跃升至32.85亿元，尽管2024年略有下滑，但仍保持在高位。盈利水平同样显著提升，年内溢利从1.49亿元增长至3.29亿元。沪上阿姨的盈利模式以B端为主，即向加盟商销售物料及提供服务，这一比例在2024年高达96.5%。
具体到加盟商相关收入，沪上阿姨主要通过销售食材、原材料、设备等货物以及提供加盟服务获得收益。2022年至2024年，食材及原材料销售收入从15.98亿元增长至25.47亿元，设备销售收入虽有波动，但加盟服务收入持续增长，从3.65亿元增至5.37亿元。
毛利率方面，沪上阿姨近年来逐年攀升，从2022年的26.7%提升至2024年的31.3%。这主要得益于有效的成本控制措施，如采购量增加提高议价能力、与供应商磋商优惠价格以及优化生产流程和供应链管理。
门店网络方面，沪上阿姨以加盟模式为核心驱动快速扩张。截至2024年末，公司门店总数已达9176间，较2022年末增长72.9%，成为中国第四大的现制茶饮店网络。沪上阿姨在下沉市场拥有庞大网络，三线及以下城市门店占比超过50%，且99.7%的门店由加盟商经营。
品牌矩阵方面，沪上阿姨目前拥有三个子品牌。主品牌沪上阿姨主打鲜果茶、多料奶茶等，价格亲民；咖啡品牌沪咖于2022年推出，定位中高端；轻享版则于2023年推出，价格更为实惠。然而，值得注意的是，2022年至2024年，三大品牌的每家门店日均GMV均有所下滑，显示出市场竞争的激烈。
在新茶饮市场，沪上阿姨面临着来自蜜雪冰城、古茗、茶百道等已上市品牌的竞争。2024年，蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗均实现了营收和净利润的双重增长，而奈雪的茶、茶百道则表现低迷。奈雪的茶作为唯一以直营模式为主的上市新茶饮品牌，2024年营收下滑，净利润更是巨亏。
面对国内市场的放缓趋势，新茶饮企业开始将目光投向海外。蜜雪冰城在出海方面领跑全行业，截至2024年末，其在中国内地以外的门店数量已达4895家。相比之下，沪上阿姨的出海步伐较为谨慎，目前仅在马来西亚吉隆坡开设了海外首家自营店。
未来，茶饮企业的竞争将愈发激烈，供应链完整度将成为核心竞争力。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，只有头部企业才有能力对供应链进行完整布局，而供应链的完整度将决定企业未来的可持续性。
从全球市场来看，新茶饮行业仍有巨大的增长空间。灼识咨询数据显示，预计到2028年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量将分别增加逾一倍，行业增速在全球主要市场中名列前茅。沪上阿姨等中国茶饮品牌，将在全球市场中寻找新的增长点。
