近日，*ST兰黄（000929.SZ）在投资者互动平台上明确回应了关于收购山东泰山原浆啤酒的传闻，表示公司暂无相关计划。这一回应不仅让泰山啤酒再次成为舆论的焦点，也引发了市场对泰山啤酒经营状况的广泛讨论。
泰山啤酒，这个源自1979年泰安市啤酒厂的品牌，曾在竞争激烈的啤酒市场中凭借差异化战略崭露头角。2008年，公司斥资5.8亿元建立了占地500余亩的泰山啤酒工业园，年生产能力达到20万吨。其主打产品“7天原浆”啤酒，凭借短保质期和新鲜口感，成功在细分市场中占据了一席之地。据报道，2021年泰山原浆啤酒销量超过13万吨，销售收入达到6.48亿元。
泰山啤酒的成功离不开产品创新和渠道精耕。在山东这个全国啤酒产销第一大省，面对华润雪花、青岛啤酒等巨头的激烈竞争，泰山啤酒自2010年起坚定走高端化路线，通过自建物流体系实现全国门店直配。其独特的“以销定产”模式，让经销商按需下单，企业24小时内直达配送，精准把握了啤酒消费升级的浪潮。然而，尽管泰山啤酒在山东、北京、南京等地拥有一定的市场份额，但尚未形成稳固的根据地市场。
2021年，泰山啤酒迎来了新的股东——虎彩集团有限公司。虎彩集团由广东企业家陈成稳掌舵，持有泰山啤酒73%的股份。市场对这一合作寄予厚望，认为泰山啤酒可以借助虎彩集团的资本和多元资源，在啤酒赛道上实现新的突破。然而，好景不长，2024年6月，一则泰山啤酒对赌失利面临巨额赔偿的消息震惊了整个行业。
据报道，虎彩集团曾与战略投资者CMC和北京信泰顺盈企业管理合伙企业签订了投资协议。若2024年6月30日前泰山啤酒未能完成IPO，虎彩集团等赎回义务人将被要求回购股权。投资方此前共支付了6亿元的投资款，协议中约定的利息将按照年化单利12%计算。这一消息让泰山啤酒的资金链压力倍增。
据业内人士透露，虎彩集团本部的经营状况并不乐观，自身发展已显疲态。而泰山啤酒虽然在年销售额上维持在20亿至30亿元的区间，但在疫情期间，管理层对经济形势和行业走向的判断过于乐观，大规模扩张门店导致大量资金被占用。同时，直营战略的推进也遭遇了挫折，持续亏损让泰山啤酒在面对数亿元的回购款时显得力不从心。
一位泰山啤酒前员工透露，2024年泰山啤酒在直营店项目上遭受了重创，亏损数额巨大。再加上对赌事件的负面影响，公司内部人心惶惶，面临前所未有的生存挑战。该前员工还指出，泰山啤酒的管理层大多并非啤酒行业出身，对行业特性和市场规律的把握能力不足。特别是在2025年以来，随着美团、京东、淘宝等平台纷纷涉足外卖配送酒类业务，泰山啤酒原本依赖的渠道和门店优势被极大削弱。
据中国执行信息公开网显示，泰山啤酒在2025年已有两次被强制执行的记录，累计被执行金额超过2000万元。与此同时，虎彩集团的日子同样不好过，自4月16日至4月29日期间新增了6条被执行记录，累计被执行金额超过6000万元。债务危机的阴影愈发浓重。
不仅如此，虎彩集团旗下新三板上市企业虎彩印艺也在2024年主动申请摘牌，理由是“降低公司运营成本，提高经营决策效率”。虎彩印艺主要为烟草企业生产包装盒，但从其2023年年报数据来看，经营颓势尽显。2023年实现营业收入11亿元，同比下降16.96%；营业利润亏损1.63亿元，同比下降幅度高达42.64%。
在重重压力之下，泰山啤酒的未来充满了不确定性。一方面，公司需要面对巨额的回购款和债务压力；另一方面，管理层对行业特性和市场规律的把握能力不足，以及外部竞争环境的加剧，都让泰山啤酒的发展前景蒙上了一层阴影。泰山啤酒能否通过调整经营策略、拓展市场等方式化解危机，仍需时间给出答案。
