在磁共振成像（MR）设备领域，一场关于盈利与否的探讨正逐渐清晰。随着宁波健信超导科技股份有限公司（简称“健信超导”）科创板IPO申请的受理，这一讨论被推向了新的高潮。
作为国内MR整机制造商的核心磁体供应商，健信超导的客户名单星光熠熠，包括富士、GE医疗和万东医疗（600055.SH）等医学影像领域的佼佼者。近日，其招股书详细揭示了MR核心部件——超导磁体的成本细节。
数据显示，健信超导的超导产品在2024年的平均售价为107.44万元/台，占据了200万元/台MR设备售价的半壁江山。这一数据不仅揭示了超导磁体在MR设备中的成本占比之重，也侧面反映了低端MR设备在激烈的价格竞争中的盈利困境。
MR设备主要分为1.5T、3.0T和5.0T等标准，磁场强度与图像质量成正比。近年来，为了争夺市场份额，不少设备厂商在地方集采中主动降价，尤其是1.5T MR设备。从朗润医疗的293万元中标，到开普医疗的260万元，再到万东医疗的200万元，MR设备的低价竞标记录不断被刷新。
然而，低价背后并不意味着低成本。MR设备的核心部件包括磁体、梯度线圈等，占总成本的五成左右。磁体作为MR设备的关键，进一步分为超导磁体和永磁体。超导磁体是目前唯一能达到1.0T及以上磁场强度的全身成像磁体，广泛应用于医疗机构，因此商业化前景更为广阔。
健信超导作为超导磁体的主要供应商，其生意并不暴利。2022年至2024年，尽管超导磁体的平均售价逐年攀升，但毛利率始终在20%左右徘徊，远低于终端厂商。这意味着，即便MR设备制造商选择自产超导磁体，成本依然高昂。
这一数据揭示了国内MR设备集采的残酷现实：1.5T MR领域的低价竞争带来了巨大的成本压力，甚至可能导致亏损投标。面对这一压力，终端厂商或许并不愿意独自承担，而是可能将降价压力传导给上游核心部件供应商，如健信超导。
尽管如此，健信超导依然选择了“以量换价”的销售策略，希望在保持合理毛利的同时，通过销量和收入增长获取更多盈利。其目前产品涵盖了多种型号的超导磁体，是全球MR行业内排名第一的超导磁体独立供应商。
健信超导的客户基础广泛，包括万东医疗、朗润医疗等国际知名厂商。2024年，富士和万东医疗分别为其贡献了1.82亿元和0.63亿元的收入，成为其前两大客户。健信超导还成功打入了国际医疗器械龙头企业GE医疗的供应链，并与其形成了股权绑定。
然而，2024年健信超导的收入出现了下滑，主要受医疗设备招采节奏放缓的影响。不过，随着2025年招采节奏的恢复，其业绩有望迎来大幅增长。为此，健信超导已进行大量备货，存货账面价值高达3.19亿元。
此次IPO，健信超导计划募资8.65亿元，用于扩大超导磁体的生产规模和技术改造。然而，值得注意的是，其2024年无液氦超导磁体的销售数量仅为38台，不到募投产能的十分之一。对于募投项目的合理性，健信超导表示，超导磁体市场规模的增长以及向GE医疗供货都可以保证新增产能的消化。
健信超导的科创板IPO申请在当前市场环境下显得尤为突出。今年以来，上交所仅受理了其一家公司的科创板IPO申请，显示出其在行业中的独特地位和竞争力。然而，面对激烈的市场竞争和不断变化的政策环境，健信超导能否成功登陆科创板，仍需拭目以待。
健信超导还在不断加强研发和创新，以应对市场的不断变化。其研发团队致力于开发更高效、更节能的超导磁体技术，以满足医疗机构对高质量医学影像的需求。同时，健信超导也在积极拓展国际市场，寻求与更多国际知名厂商的合作机会。
在医学影像设备领域，技术创新和成本控制是企业生存和发展的关键。健信超导作为超导磁体的领军企业，正通过不断创新和优化成本结构，努力在激烈的市场竞争中脱颖而出。其科创板IPO的进展也将为行业带来新的关注点和思考。
