近日，全球零售巨头沃尔玛公布了其2025财年第一季度的财务报告，数据显示公司在这一季度中展现出了稳健的业绩表现，但也面临着一些挑战。
具体来看，沃尔玛在该季度的净销售额达到了1656亿美元，同比增长了2.5%。尽管这一数字略低于市场预期的1660.2亿美元，但剔除汇率影响后，其增长率达到了4.0%。经营利润方面，沃尔玛实现了71.4亿美元的收益，同比增长4.3%，毛利率为24.2%，较上一季度上升了12个基点。
在每股收益方面，沃尔玛第一季度GAAP每股收益为0.56美元，而经过调整后的每股收益为0.61美元，这一数字超出了分析师们的平均预期0.58美元。沃尔玛还公布了其核心业务的表现情况，全球电商业务增长了22%，其中美国地区的电商业务对可比销售的贡献率达到了约350个基点。
在美国市场，沃尔玛的可比销售额增长了4.5%，这一增长主要得益于健康及保健和杂货类别的强劲表现。同时，Sam's Club的同店销售也实现了6.7%的增长，交易量增长了4.8%。会员收入方面，沃尔玛实现了9.6%的增长，会员数量、续约率和Plus会员数量均实现了稳健增长。
然而，尽管业绩表现强劲，沃尔玛的首席财务官（CFO）却发出警告称，由于关税的影响，价格上涨可能从本月开始。尽管如此，沃尔玛仍然维持了其2026财年的年度销售和利润预测不变。公司预计，截至2026年1月的财年，调整后每股收益将在2.50美元至2.60美元之间，年销售额增长将在3%至4%之间。
沃尔玛的财报一直被视为了解美国消费者健康状况和关税政策经济波动影响的重要窗口。沃尔玛的首席执行官（CEO）Doug McMillon在财报电话会议中表示，公司将尽最大努力保持低价，但考虑到关税的规模和零售业利润微薄的现实，公司无法吸收所有压力。
CFO John David Rainey在接受采访时也强调了当前零售业经营环境的挑战，他表示价格上涨速度之快在历史上前所未有，关税增加的幅度如此之大，零售商无法自行吸收这些成本。
作为公司最重要的市场之一，沃尔玛在美国地区的表现尤为强劲。销售额达到了1122亿美元，同比增长3.2%，运营利润增长了7.0%至57亿美元。健康与保健以及杂货类别的出色表现是推动美国地区业绩增长的主要因素。
沃尔玛在全球供应链方面的优势使其能够从多个地区采购产品，并通过规模优势与供应商谈判更好的交易条件。沃尔玛的数字化运营也为其带来了优势，通过取货和配送服务吸引了更多顾客，并吸引了更多高收入购物者购买杂货、感冒药和婴儿产品等。
然而，沃尔玛的国际业务销售额虽然按固定汇率计算增长了7.8%，但运营利润却下降了17.5%至12.6亿美元。这一下滑主要是由于公司对Flipkart、Walmex和加拿大市场的战略性增长投资所致。
在当前经济不确定性的背景下，沃尔玛正加速发展高利润率的数字业务，包括广告、会员服务和电商平台。这些业务不仅增长迅速，而且利润率远高于传统零售业务。然而，沃尔玛也面临着消费者信心下滑和GDP收缩等挑战，这对其日常低价策略带来了一定的压力。
