在即时零售市场激战正酣之际，一家背后关联着数百万外卖、快递小哥“能量补给站”的企业——山东快驴科技发展股份有限公司（简称“快驴科技”），近日悄然向港交所递交了上市申请。这家看似独立运营的公司，实则与电池巨头超威集团有着千丝万缕的联系。
快驴科技的创始人武英杰，曾是超威集团“金超威”业务部的掌舵人。在超威集团老板周明明的支持下，他于2014年离职创立快驴科技，并成功在2019年获得了“金超威”品牌的全国独家代理权。自此，快驴科技便承担起了超威集团电池产品的销售重任，而超威集团则专注于生产环节。
然而，这种合作模式虽然助力快驴科技迅速打开了市场，但也让其陷入了对超威集团的深度依赖。据招股书显示，直至2024年，“金超威”品牌依然为快驴科技贡献了超过七成的收入。尽管快驴科技一直在努力搭建自有品牌，试图减少对“金超威”的依赖，但这些新兴业务尚未形成规模，且自有品牌电池仍需依赖超威集团代工生产。因此，快驴科技向超威集团的采购额占比一直居高不下，甚至超过了99%。
这种高度依赖的关系，严重压缩了快驴科技的毛利空间。尽管其年收入高达16亿元，但最终净利润却不足800万元，净利率仅为0.5%。在快驴科技的毛利构成中，“金超威”品牌产品的毛利率远低于自有品牌产品，但由于“金超威”占据了主导地位，因此快驴科技的整体毛利率也一直处于较低水平。在报告期内，其综合毛利率分别为3.5%、3.4%和4.1%。
快驴科技的业务定位是为轻型电动车用户、大型商业物流配送服务商以及城市绿色共享出行用户提供服务的短距离绿色出行服务平台。公司拥有快驴养车、快驴快修和闪行共享三大服务平台，提供电池产品、充电器、轮胎等配件的销售以及技术和人员培训等服务。然而，在高度依赖超威集团的情况下，快驴科技在业务拓展和利润提升方面面临着巨大挑战。
为了拓宽利润空间，快驴科技近年来也在尝试其他方式。例如，从2024年开始，快驴科技开始布局共享轻型电动车服务，与当地合作方共同投放运营共享电动车。然而，这一新业务在收入中的占比仍然微不足道。快驴科技还在努力搭建自有品牌，推出了“臻金”、“闪行”和“长跑者”等品牌，但这些品牌的产品也大多由超威集团代工生产。
快驴科技与超威集团的渊源远不止于业务合作。武英杰在加入快驴科技之前，曾在超威集团担任要职，负责“金超威”业务的全国销售。在周明明的支持下，他创立了快驴科技作为超威集团的体外公司试水新领域。随着周明明逐渐退出快驴科技，超威集团与快驴科技的合作模式也逐渐清晰：超威集团负责生产，而快驴科技则负责销售。
在快驴科技的股权结构中，武英杰是实际控制人，持有大量股份并掌控着公司的经营管理权。他的管理团队中也不乏来自超威集团的“老将”，这些高管在“金超威”业务部的工作经验为快驴科技的发展提供了有力支持。然而，在高度依赖超威集团的情况下，快驴科技如何在保持业务稳定的同时实现独立发展和利润提升，将是其未来面临的重要课题。
