近日，曾被誉为“民营超市第一股”的人人乐（002336.SZ）正式步入退市整理期，其股价在二级市场上遭遇了重创，盘中跌幅一度超过80%。
追溯至2025年6月5日，深圳证券交易所做出了终止人人乐上市的决定，并宣布该公司的股票将于7月4日正式退市。随之，人人乐的股票简称也变更为“人乐退”。
人人乐的退市之路，早在两年前就已初现端倪。2023年，公司的净资产为负3.87亿元，触发了退市警示。到了2024年，其净资产进一步恶化至-4.04亿元，且当年的财务会计报告被审计机构出具了“无法表示意见”的审计报告，这直接触碰了强制退市的底线。
回望人人乐的发展历程，这家企业曾有过辉煌的时期。1996年，由曾担任深圳金属交易所总经理的何金明在深圳创立了第一家人人乐购物中心。在那个大型超市如雨后春笋般涌现的时代，人人乐凭借生鲜起家，以物美价廉迅速赢得了深圳消费者的青睐。开业初期，人人乐南油店日均销售额高达6万元。面对后来居上的家乐福超市，人人乐经过一年半的激烈竞争，成功逆袭，将家乐福的业绩逼至腰斩。
不仅如此，在与国际巨头沃尔玛的竞争中，人人乐也并未落于下风。沃尔玛前营运总监李成杰曾公开赞誉人人乐是中国唯一能与沃尔玛面对面竞争并保持发展的公司。此后，人人乐开启了区域扩张之路，设立了华南、西北、西南、华北四大运营大区，网点覆盖多个大中城市，成功跻身中国连锁百强之列。
2010年，人人乐在深交所成功上市，成为“民营超市第一股”。彼时，其全国门店数量达到150家，年营收超过百亿元。然而，好景不长，随着成本上升、行业竞争加剧等问题逐渐显现，人人乐的净利润开始大幅下滑。2012年，公司营业收入达到峰值129亿元后，便开始走下坡路。
为了自救，人人乐多次尝试变卖资产。2016年，公司出售长沙天骄福邸物业，实现了短暂的扭亏。然而，主营业务持续亏损的问题并未得到根本解决。2017年至2018年，人人乐再度陷入亏损境地。此后，尽管公司尝试了多种业态和线上渠道的发展，但业绩始终未能实现增长。
近年来，人人乐的业绩更是每况愈下。2021年至2023年，公司累计亏损超过18亿元，净资产转为负值。2024年，人人乐的营业收入仅为14.3亿元，同比下滑50%，门店数量也从巅峰时期的150家锐减至32家。2025年第一季度，公司营收进一步降至1.3亿元，净亏损达到7962万元。
在人人乐风雨飘摇之际，其董事长侯延奎也因身体健康原因辞职。2025年3月19日晚，人人乐发布公告称，侯延奎已卸去包括董事、董事长及法定代表人在内的所有职务。此时距离他上任仅一年半时间。
人人乐的退市，无疑给整个传统商超行业敲响了警钟。盘古智库研究员李佳指出，人人乐遭遇的困境是整个传统商超行业困境的缩影。与此同时，山姆会员商店、胖东来等零售企业却异军突起，展现了新的生存法则。这些企业通过会员制壁垒、差异化商品组合或极致服务、情感连结等方式，赢得了消费者的信任和青睐。
对于人人乐的未来，食品产业分析师朱丹蓬表示，中国的零售行业已经步入了两头尖、中间空的阶段。大型综合体和24小时便利店占据了市场的两端，而人人乐这样的中型超市则陷入了尴尬境地。其店面设计、定位不上不下，既没有大型综合体的规模效应，也没有24小时便利店的灵活度。因此，人人乐已经失去了太大的生存空间，爆改的可能性也微乎其微。
