当前经济格局正经历深刻变革，科技与传统行业的分化态势愈发显著。在每日经济新闻“520财富节”直播间，度小满基金投研负责人戚高源以“科技马拉松”为喻，深入剖析了这一转型期的财富管理逻辑。他指出，经济复苏动力已从传统基建、地产转向AI、机器人等前沿科技领域，这种结构性转变正在重塑利率环境与资产配置策略。
数据显示，2026年4月制造业PMI虽勉强维持在50.3%的荣枯线，但内部结构呈现明显分化：高技术制造业PMI达52.2%，装备制造业为51.8%，而高耗能行业仅47.9%。戚高源认为，这种“冰火两重天”的现象反映了科技驱动的高质量发展特征。与传统重资产行业依赖债务融资不同，科技企业主要通过股权融资支持资本开支，导致其对利率的拉动作用显著减弱，低利率环境或将成为未来3-5年的常态。
面对利率下行与行业分化的双重挑战，资产市场表现出剧烈的“撕裂感”。股市中，CPO、人形机器人等科技成长股持续领涨，创业板指逼近历史高位；而煤炭、石油等传统红利资产则表现低迷，红利指数涨幅垫底。这种分化加剧了投资者的“FOMO情绪”——既担心错过科技浪潮，又害怕高位接盘。戚高源提醒，市场需要学会与低利率共处，AI对生产率的提升效果可能要到2027年下半年至2028年才能显现。
在资产配置层面，戚高源将三类主要资产形象地比喻为不同性格的角色：AI科技是“潜力股青年”，成长性强但波动大；高股息资产是“老实人”，收益稳定但缺乏惊喜；黄金等贵金属则是“佛系老人”，可应对极端风险但价格波动剧烈。他指出，每类资产都有其价值与风险，例如AI可能面临估值泡沫和技术路线变更，黄金则受实际利率反弹压制，高股息资产则可能遭遇资金抽离。
针对普通投资者的困惑，戚高源明确反对“非此即彼”的极端选择。他建议放弃“普涨时代”的幻想，建立“分化时代”的投资纪律。具体而言，可采用“核心+卫星”策略：进攻型投资者可将科创、双创ETF作为核心仓位，搭配高股息、红利低波ETF；稳健型投资者则应以高股息资产为主，同时用少量科技ETF作为“观察仓”，既参与趋势又控制风险。他特别强调，在低利率环境下，“现金”的定义应扩展至短债基金、同业存单指数基金等流动性工具，同时保留部分纯现金应对极端波动。
戚高源总结道，在科技主导的长期竞赛中，投资者需避免盲目跟风或彻底躺平，而是通过多资产、多策略的配置工具，建立符合自身风险偏好的投资纪律。这种“稳着进”的策略，或许是穿越周期、实现财富保值增值的关键路径。
